“政策组合拳”预示政策持续发力 国际投资者对中国经济信心仍足

中国日报4月13日电 （记者 周兰序 欧阳诗嘉）本周，关税风波引发全球市场剧烈震荡，人民币资产韧性显现。多位机构人士和专家表示，维护资本市场的“政策组合拳”及时出手，释放了政策将坚决维护资本市场平稳运行的积极信号，坚定了全球资本对中国经济增长和政策发力的信心，中国可预期的政策环境预计将为全球资本提供“避风港”。

政策工具箱精准出招 构建市场稳定防线

本周，以中央汇金为代表的“国家队”果断出手，央行、金融监管总局、国资委等多部委发声驰援，社保基金、保险资金、上市公司、行业机构等各路增持回购资金紧跟稳市节奏，合力托举市场。

4月8日，中央汇金公司首次明确其“类平准基金”职能，表示将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构，另一方面，央行首次表态，坚定支持中央汇金加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，标志着“中国版平准基金”正式确立。

与此同时，中国诚通、中国国新相继宣布增持中国股票资产，国资委表示全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为、不断加大增持回购力度，全国社会保障基金理事会表示，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。

伴随“政策组合拳”发力显效，A股市场在周一下跌后连续四天上涨，上证指数周五涨0.45%收于3238.23点，在岸人民币对美元汇率先跌后涨，周五收复7.30关口。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙指出，本周汇金公司加大入市力度，并且明确发公告将担任起“类平准基金”的作用，当市场出现非理性下跌的时候果断入场，央行表示在必要的时候会给汇金公司提供充足的再贷款支持，这极大地提升了市场的信心。

另一方面，杨德龙指出，社保、险资、公募基金等机构投资者纷纷宣布加大对于权益的投资比例，很多央国企带头发布回购、增持公告，提振市场信心。很多大银行也发布公告，除了增持回购自身股份以外，还会加大对于上市公司再贷款的支持，支持其他上市公司进行增持、回购。

“这一系列的措施显示出我们万众一心，同仇敌忾，一起维护中国资本市场的稳定，为未来的关税战以及相关谈判打下坚实基础。”他说。

国际投资者对中国经济预期依然平稳 A股市场仍有上行潜力

尽管有关税冲击，但许多国际机构并没有降低对中国经济增长的预测。专家指出，一系列“政策组合拳”传递出中国政府坚定维护市场稳定和经济健康运行的积极信号，进一步提振了市场对中国经济增长和政策发力的信心，为下一步资本市场平稳健康发展提供有利条件。

野村全球宏观研究团队指出，美国关税毫无疑问将会影响到中国的出口部门，并影响GDP的增长。“但我们预测中国会有更大规模的财政刺激，来弥补这一损失。因此，我们坚持对中国今年GDP增长为4.5%的预期。”

三菱日联金融集团（MUFG）旗下子公司——三菱日联银行（中国）有限公司副行长林树文（Benjamin Lam）表示，中国经济正持续向好，增速显著提升，中国政府为提振消费所做的持续努力正持续增强投资者的信心。

瑞银证券指出，当前沪深300指数的估值较MSCI新兴市场指数有着12%的折价，较低的估值水平使A股市场具有更高韧性。瑞银投资银行指出，虽然中概股退市担忧重燃，但这次影响预计较小，理由包括许多大型中概股都已双重上市；对于双重上市的中概股，香港股票的比例在过去三年中增加30 个百分点，达到总市值的 60% 左右；香港市场的南向持股比例显著提高，从 2021 年占市值的5%上升到目前的11-12%。

中国银河证券表示，中国权益市场表现值得期待。国内大循环的完备性足以让中国在全球“抗差逻辑”下相对美国具有核心优势。“加征-反制-再加征-再反制”对于权益市场定价造成一定困扰，防御主题表现更优（必选消费、金融等）。

中国证券业协会咨询委员会董少鹏认为，当前关税博弈还在进行，但大的趋势是明朗的，即，中国经济增长趋势逆转，所谓摧毁性的冲击是不存在的。中国市场规模大，产业升级空间大，消费增长潜力大，内循环底气足。目前的中国资产价格总体是偏低的，股市保持活跃，并且市值有所上升具备充足条件。

董少鹏指出：“我们的市场运行稳，政策预期稳，消费和投资的增长相对稳，整体预期明确。反观美国，投资和消费增长的空间都有限，再加上内部政策发生巨大紊乱，投资者自然会躲避美国市场。”

一季度经济增长回升向好 二季度宏观政策有望加力

国家统计局将于4月16日周三发布一季度国民经济运行情况，多家机构预测一季度GDP同比增长5.2%左右，经济运行延续回升向好态势。

与此同时，3月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，降幅较上月收窄0.6个百分点。专家指出，当前内需不足的问题仍然突出，但低通胀为下一步我国宏观政策发力对冲外部风险提供了有利条件。

野村预计，中国将采取多种措施提振内需，尤其是加速财政支出，预计中国会在年内降准100个基点，降息30个基点，平均于第二季度和第四季度实施。中国也可能加大对房地产行业的扶持力度，以解决该行业所处的困境。

国家发改委中国宏观经济研究院决策咨询部主任孙学工对《中国日报》表示，当前中国增量财政货币政策的空间仍很充足，能够有效应对外部冲击的影响，保持经济运行总体平稳。

“2024年末中国政府债务与GDP的比约为61%，特别是中央政府债务与GDP的比仅为25%左右，明显低于美国、日本等超出100%的水平，有较大的加杠杆空间，完全可以根据形势需要继续提高赤字和特别国债规模，扩大国内需求对冲外需下降影响，并加大对受冲击较大行业的财税支持。”孙学工说。

货币政策方面，孙学工认为总量工具仍有操作余地，金融机构平均存款准备金率为6.6%，下调1个百分点左右可以释放流动性超6000亿元。当前政策利率水平在1.5%左右，也存在降息空间。同时，中国具有丰富的实施结构性货币政策工具的经验，配合财税和信贷政策，可以对受冲击影响较大的行业提供更精准的金融支持。

“从以往应对亚洲金融危机、全球金融危机和新冠危机的情况看，实际上每次危机中中国都加快缩小了与美国的差距，这充分说明中国的经济治理体系在应对危机上的体制优势。”他指出。

来源：中国日报网